A Eneva, maior operadora privada de gás natural do Brasil, registrou EBITDA recorde de R$ 1,82 bilhão no terceiro trimestre de 2025 (3T25), com aumento de R$ 689 milhões frente ao 3T24. O desempenho é reflexo da sólida performance operacional dos ativos da companhia, com a aceleração do despacho termelétrico no mérito e a consolidação de importantes avenidas de crescimento do plano de negócios da Eneva.

As frentes de comercialização de gás fora da malha (off-grid) e na malha (on-grid) contribuíram com importantes resultados no trimestre. O Hub Sergipe, que consolida as operações da usina termelétrica Porto de Sergipe I e a comercialização de gás on-grid, apresentou resultado expressivo, com crescimento de R$ 206 milhões no EBITDA quando comparado ao mesmo período de 2024. Esse resultado foi impulsionado também pelas vendas de gás on-grid — incluindo fornecimento recorrente de gás firme e flexível — e pelas negociações oportunísticas de GNL realizadas no período. Já o novo modelo de comercialização off-grid, no qual a Eneva vende diretamente a clientes finais o gás natural produzido e liquefeito nas plantas de liquefação localizadas no Complexo Parnaíba, contribuiu com R$ 67 milhões no 3T25.

Os novos ativos térmicos a gás natural adquiridos pela Eneva no final de 2024 também contribuíram para o crescimento do EBITDA com R$ 457 milhões, impulsionados pelas receitas fixas significativas de seus contratos regulados.

Como resultado dessa dinâmica, a Eneva registrou outro importante recorde no terceiro trimestre de 2025, alcançando o maior patamar histórico de fluxo de caixa operacional, no total de R$ 1,97 bilhão, um aumento de 54% frente ao 3T24 impulsionado pelo forte desempenho dos ativos e dos novos negócios da companhia.

“Alcançar, pela quarta vez consecutiva, nível trimestral recorde de EBITDA reforça a importante contribuição dos nossos modelos de negócios e a consistência do desempenho operacional da base de ativos da Eneva. Nossas térmicas seguem cumprindo um papel estratégico na segurança energética do país, oferecendo energia e capacidade de forma ágil e efetiva ao sistema. Nesse sentido, a participação da Eneva no Leilão de Reserva de Capacidade 2026 representa uma oportunidade relevante tanto para a recontratação de ativos existentes quanto para o desenvolvimento e monetização do nosso pipeline de projetos, acelerando a implementação do nosso plano de negócios e a geração de valor de longo prazo para os acionistas.”, afirma Marcelo Habibe, diretor-executivo de Finanças e Relações com Investidores da Eneva.

O lucro líquido da Eneva somou R$ 352 milhões, um aumento de quase 243% em relação ao mesmo período do ano passado. A companhia encerrou o trimestre com alavancagem (Dívida Líquida/EBITDA) de 2,7x, com queda significativa sobre a marca de 3,5x registrada no 3T24 e mantendo espaço no balanço para suportar um novo ciclo de crescimento.

Comercialização de gás

Os segmentos de comercialização de gás on-grid e off-grid adicionaram em conjunto R$ 95 milhões de reais no EBITDA do 3T25, com resultado total acumulado nos 9 primeiros meses de 2025 atingindo R$ 522 milhões.

Na frente on-grid, o desempenho reflete a atuação estratégica da companhia no mercado nacional de gás, por meio de contratos estruturados e da captura de oportunidades no mercado de GNL. Os resultados da comercialização de gás na malha contribuíram para o EBITDA do Hub Sergipe, que atingiu a marca de R$ 563 milhões no período.

Na comercialização de Gás off-Grid, o EBITDA de R$ 67 milhões reflete o aumento gradual dos volumes de GNL vendidos, conforme o esperado nos contratados, que atingirá todo o seu potencial ao final de 2026, evidenciando o potencial desse modelo de negócio. Como destaque do período, foram concluídas as contratações dos principais fornecedores e iniciadas as obras civis para a construção do terceiro trem da planta de liquefação no Parnaíba, que aumentará em 50% a capacidade instalada para um total de 900 mil m³/dia. Com início de operação previsto para o segundo semestre de 2027, a expansão de 300 mil m³/dia posiciona a Eneva para capturar novas oportunidades em um mercado com alto potencial de crescimento.

Aceleração do despacho por mérito

No 3T25, o despacho termelétrico no mérito foi intensificado pela piora nas condições hidrológicas e pela maior demanda de potência ao fim do dia, o que intensificou o acionamento das usinas térmicas da Eneva. A geração de energia bruta total da companhia foi de 4.053 GWh no 3T25, um aumento de 117% em relação ao 2T25, sendo que as fontes térmicas responderam por 3.751 GWh da geração total de energia da Eneva no 3T25. A continuidade do despacho após o encerramento do 3T25 reforça a importância do portfólio da Eneva, que oferece capacidade firme e geração flexível a preços competitivos, para a confiabilidade do SIN e para a segurança energética do país.

Leilão de Reserva de Capacidade

A divulgação da Portaria Normativa do Leilão de Reserva de Capacidade de 2026 (LRCAP 2026) reforça uma oportunidade estratégica para a Eneva. A companhia vê o certame como um gatilho relevante para potencialmente acelerar a execução do plano de negócios, buscar recontratar aproximadamente 2 GW de térmicas existentes e avançar no desenvolvimento de novos projetos, consolidando sua posição no mercado e ampliando a geração de valor de longo prazo.